五月份或迎今年煤價底部

節(jié)后，市場無改善，預(yù)計煤價將在五月中旬觸底，在下旬走出谷底。今年，國民經(jīng)濟起步平穩(wěn)、開局良好，延續(xù)穩(wěn)中回升態(tài)勢。聚焦煤炭行業(yè)，年初至今，煤炭市場持續(xù)下行，煤價累計下跌了111元/噸。目前，市場基本面處于恢復(fù)階段，非電需求和民用電負荷的復(fù)蘇將成為煤價主要支撐點。預(yù)計經(jīng)過上旬積極去庫，中旬有望迎來谷底，下旬市場將出現(xiàn)拐點。

隨著夏季的臨近，五月份進入電煤淡旺季轉(zhuǎn)換階段。從需求端看，市場煤價格將在五月上中旬觸底止跌;屆時，電煤需求見底。首先，非電煤需求將在五月份呈現(xiàn)抬升趨勢;其次，電廠將在夏季到來之前積極備煤;再次，部分“買漲不買落”的用戶和抄底貿(mào)易商將展開采購。預(yù)計五月上中旬將迎來煤價底部，后續(xù)隨著用煤需求的增加，供需格局的改善，推動煤價在月底實現(xiàn)觸底反彈。從主要耗煤行業(yè)看，電煤消費將適度增加。隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，考慮到水電及新能源出力情況等，預(yù)計今年煤電發(fā)電量增量在1000億千瓦時左右，拉動煤炭消費需求增長。鋼鐵、建材等行業(yè)煤炭消費穩(wěn)中略降，化工行業(yè)煤炭消費將適度增長。綜合分析，今年的煤炭需求將保持小幅增長態(tài)勢。

五月份，煤炭市場供需格局將得到改善，市場將有轉(zhuǎn)好跡象。首先，從供給端來看，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量保持穩(wěn)定上升，一季度，規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量12億噸，同比增長8.1%。進口煤方面，一季度，我國進口煤炭11484萬噸，同比下降0.9%;其中，三月份全國進口煤同比下降6.4%。其次，受國際貿(mào)易關(guān)稅、印尼政府修改煤炭定價標準機制以及國際供應(yīng)鏈出現(xiàn)不確定性等因素影響，進口煤國內(nèi)外價差收窄，抑制煤炭進口需求，預(yù)計五月份的進口煤還將延續(xù)上個月出現(xiàn)減少。再次，一季度GDP同比增速達到5.4%，顯示出較強的經(jīng)濟增長動力，在經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，三月全社會用電量 8282 億千瓦時，同比增長4.8%。說明了電煤消費低谷期已經(jīng)顯現(xiàn);隨著二季度全面新開工的到來，二產(chǎn)工業(yè)企業(yè)用電增速有望繼續(xù)回升。非電用煤方面，三月份粗鋼產(chǎn)量同比增長4.6%，水泥產(chǎn)量同比增長2.5%，顯示了非電煤需求的出色表現(xiàn)，預(yù)計五月份將繼續(xù)呈現(xiàn)季節(jié)性需求上升趨勢。

勞動節(jié)過后，隨著國家刺激消費政策的落地，各地復(fù)工潮的有序推進，下游電廠及終端用戶的剛需采購逐漸啟動，煤炭需求出現(xiàn)回升，市場銷量增加，推動煤炭價格止跌企穩(wěn)。但受高庫存壓制，即使下旬煤價有漲，漲幅也非常有限。