中國(guó)進(jìn)口煤市場(chǎng)格局生變——優(yōu)質(zhì)煤炭競(jìng)爭(zhēng)力下滑，低灰分煤種受青睞

1. 優(yōu)質(zhì)煉焦煤需求減弱，澳大利亞煤失去吸引力

由于中國(guó)鋼材消費(fèi)和生鐵產(chǎn)量結(jié)構(gòu)性下降，對(duì)優(yōu)質(zhì)煉焦煤的需求正在減弱。盡管澳大利亞煤炭進(jìn)口恢復(fù)后，國(guó)際市場(chǎng)曾對(duì)中國(guó)重新成為海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)的重要參與者抱有希望，但目前這一預(yù)期正在加速消退。

根據(jù)普氏能源數(shù)據(jù)，2025年1-5月中旬，運(yùn)往中國(guó)的優(yōu)質(zhì)海運(yùn)硬焦煤現(xiàn)貨交易額僅占海運(yùn)貿(mào)易總額的不到11%，而2024年和2023年分別為22%和17%。中國(guó)在澳大利亞優(yōu)質(zhì)煉焦煤的現(xiàn)貨采購(gòu)中明顯缺席，主要原因是澳大利亞FOB離岸價(jià)與中國(guó)CFR到岸價(jià)之間的巨大價(jià)差。

2. 價(jià)差擴(kuò)大抑制進(jìn)口，海運(yùn)煤交易空間萎縮

自3月底澳大利亞礦山事故以來(lái)，澳大利亞煤炭供應(yīng)收緊，疊加印度需求穩(wěn)定及中國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，澳洲FOB與中國(guó)CFR的價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。截至5月29日，澳大利亞優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)性硬焦煤FOB價(jià)格為195.3美元/噸，比中國(guó)到岸價(jià)(162美元/噸)高出33.3美元/噸。

由于價(jià)差擴(kuò)大，自4月以來(lái)，幾乎沒(méi)有澳大利亞優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨煤銷往中國(guó)。第一季度銷往中國(guó)市場(chǎng)的巴拿馬型船貨不足三艘。海運(yùn)貿(mào)易商反饋，當(dāng)前海運(yùn)優(yōu)質(zhì)煤的交易空間極小，甚至價(jià)格較低的加拿大煤也因國(guó)內(nèi)港口價(jià)格低迷而缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

3. 出口增長(zhǎng)顯新趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)充足

中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-4月，中國(guó)煉焦煤出口47.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)83.8%，占煤炭出口總量的22.3%(去年同期僅13.3%)。這一趨勢(shì)表明，部分貿(mào)易商開(kāi)始尋求出口機(jī)會(huì)，以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的低迷。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)充足，疊加蒙煤流入增加，進(jìn)一步壓低市場(chǎng)價(jià)格。截至5月30日，16個(gè)主要港口的進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存為553.76萬(wàn)噸，較年初高點(diǎn)下降351.9萬(wàn)噸，但國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格仍未止跌，甚至呈現(xiàn)加速下跌趨勢(shì)。

4. 低灰分煤種受青睞，但價(jià)格仍存挑戰(zhàn)

由于國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格走弱，而海運(yùn)煤價(jià)格仍居高不下，中國(guó)貿(mào)易商正將采購(gòu)轉(zhuǎn)向低灰分等級(jí)煤炭，包括澳大利亞和加拿大的二級(jí)硬焦煤，以及印尼的半硬煤和半軟煤。

然而，中美貿(mào)易關(guān)稅導(dǎo)致美國(guó)低灰分煤供應(yīng)缺失，使得替代煤種(如加拿大的克努瑪和澳大利亞的多尼亞)價(jià)格攀升。即便這些煤種深受中國(guó)終端用戶青睞，但4月以來(lái)FOB與中國(guó)CFR的價(jià)格脫鉤，使其進(jìn)口成本大幅增加。

5. 市場(chǎng)前景：價(jià)格倒掛短期難改，國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)承壓

綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，價(jià)格仍處于下行通道，而進(jìn)口煤因成本高企，倒掛局面短期內(nèi)難以改善，國(guó)際市場(chǎng)也面臨間接壓力，尤其是澳大利亞和加拿大等主要出口國(guó)，需適應(yīng)中國(guó)需求結(jié)構(gòu)的變化。

未來(lái)，若國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)需求未能回暖，進(jìn)口煤市場(chǎng)可能進(jìn)一步調(diào)整，低灰分煤種或成為主要競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，但價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力仍是關(guān)鍵制約因素。