煉焦煤“電子煤”今年已跌35%，創(chuàng)近9年新低，何時見底

5月29日，焦煤“電子煤”(期貨主力合約)價格繼續(xù)走低，單日跌幅一度擴大至4%，報758.5元/噸。這也意味著，2025年以來，煉焦煤的“電子煤”已經(jīng)累計下跌超過35%，創(chuàng)下近9年新低，悄悄透露一下，根據(jù)煤炭寶大數(shù)據(jù)，截至5月29日，5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格已跌至617元/噸，較年初累計下跌超153元/噸，降幅達19.9%，創(chuàng)下近四年半來新低。與此同時，焦炭“電子煤”同樣表現(xiàn)疲軟，價格跌至1323元/噸，觸及近8年低位。如此大幅下行背后，是雙焦市場供需失衡的真實寫照。

其實，關(guān)注過煤炭寶直播間的粉絲都知道，我們最近一直在提供注意這兩個"雙焦"市場下行的風險，需要把煤價開始反彈的焦點，放在陜西高卡化工塊煤、籽煤這塊。因為煤鋼焦產(chǎn)業(yè)一體化，行業(yè)正處于歷史轉(zhuǎn)折期，市場有任何風吹草動，都會引發(fā)金融資本方的劇烈波動。況且現(xiàn)在“電子煤”做空也能獲利，空方和多方正在進行真正博弈之中，非專業(yè)人士請盡量站遠點觀看。

焦煤“電子煤”跌至近九年低點

煤炭作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游的重要原料，其供需關(guān)系直接影響煉焦煤、焦炭價格。業(yè)內(nèi)分析人士普遍認為，今年春節(jié)后，國內(nèi)煤礦開工率快速回升，產(chǎn)量同比增長明顯。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年1-4月規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量達到15.8億噸，同比增長6.6%。其中，尤以山西省產(chǎn)量近20%的增長最為突出，產(chǎn)能恢復帶來供應(yīng)持續(xù)寬松。

山西省大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量與增長率

進口焦煤方面，近年來呈現(xiàn)快速增長趨勢。2021年至2024年，中國進口煉焦煤量翻倍增長，至12189萬噸，進口依存度已達到20%左右。2025年前4個月進口量雖略有回落，但仍維持高水平，蒙煤、俄羅斯煤炭進口量堅挺，保障供應(yīng)充分。供給的過剩直接推高庫存，市場賣壓加劇，焦煤價格持續(xù)承壓下行，焦炭成本亦隨之走低。

下游需求動力不足，焦炭價格連連下跌

從需求側(cè)看，鋼鐵高爐的鐵水產(chǎn)量短期雖保持旺盛，但房地產(chǎn)市場低迷、基建和制造業(yè)托底作用不足，使得整體鋼材需求動力不足。面對下游需求不振，鋼廠多次壓低焦炭采購價以保障盈利，自年初，鋼廠已六次對焦炭提降，已累計降價300元/噸以上。

盡管焦化企業(yè)曾嘗試4月中旬提漲焦炭價格，但市場接受度有限，僅成功實施一次提價。5月份焦煤價格繼續(xù)走低，焦企生產(chǎn)利潤有所改善，但整體供需依然寬松，鋼廠宣布第二輪焦炭價格提降調(diào)整，市場預期焦炭價格仍有進一步下探空間。

焦煤何時見底?市場風向依舊復雜

對于焦煤“電子煤”期貨何時見底，有煤炭寶平臺業(yè)內(nèi)專家指出，當前焦煤焦炭供需矛盾未見根本緩解，煤礦產(chǎn)量短期難大幅收縮，進口蒙煤規(guī)模或回升，供應(yīng)壓力持續(xù)存在。短線市場波動加大，期貨價格已跌穿現(xiàn)貨，價格修復空間有限。

不過，若宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)積極信號，比如鋼材需求復蘇，或庫存降至合理水平，焦煤焦炭價格有望階段性企穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整、進口限制及產(chǎn)能減量將成為潛在的價格反彈催化劑。

2023-2025年山西煉焦煤價格走勢圖

焦煤跌至9年新低原因剖析

煤炭寶認為，焦煤“電子煤”期貨跌落近九年低點，是產(chǎn)業(yè)供過于求、需求乏力的集中表現(xiàn)。未來把握供給節(jié)奏與需求動向，將成為行業(yè)和投資者成功布局的關(guān)鍵。我們將持續(xù)關(guān)注煤焦市場動態(tài)，深度解讀產(chǎn)業(yè)趨勢，助力投資者洞察煤市新商機。歡迎關(guān)注煤炭寶微信公眾號，和我們一起共享最新行業(yè)資訊，探尋投資良機。